راه چاره سازمان بورس برای حمایت از سهامداران خرد

به گزارش وبلاگ فوتبال، حدود 100 روز است که دولت سیزدهم سکان کشور را در دست گرفته و طی این مدت تصمیمات مهمی برای بازار سرمایه گرفته شده است. از تقاضا و کوشش سازمان بورس برای حذف قیمت گذاری دستوری تا حمایت از سهامداران خرد و کوشش برای بازگشت اعتماد به این بازار.

راه چاره سازمان بورس برای حمایت از سهامداران خرد

به گزارش گروه اقتصادی وبلاگ فوتبال، آنطور که مجید عشقی، رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار در این تبادل نظر اعلام نموده، پیگیری ها برای حذف قیمت گذاری دستوری صنایع مختلف از جمله صنعت خودرو همچنان وجود دارد.

وی بعلاوه از طراحی یک بسته سیاست گذاری برای سهام عدالت خبر داده و بر این نکته تاکید نموده است که بازار سرمایه جهتی متعادل و رو به رشد خواهد داشت.

با توجه به اینکه حدود 100 روز از استقرار دولت سیزدهم می گذرد، در ابتدا درمورد اقدامات بورسی که طی مدت مذکور از سوی سازمان بورس صورت گرفته، بفرمائید.

هرچند حدود 100 روز از استقرار دولت سیزدهم می گذرد، اما شخصاً حدود 40 روز است که در سازمان مستقر شده ام. با این حال باید گفت یکی از مهم ترین متغیر های مورد تأکید در بازار سرمایه، بحث ثبات بازار است. تمام کوشش سازمان در این مدت این بوده که با رایزنی با ذینفعان بازار از جمله سرمایه گذاران، سیاست گذاران و دستگاه های نظارتی، ثبات را در بازار برقرار و از نوسانات مقطعی و بی علت جلوگیری کند. فکر می کنم در این زمینه تا حدی هم پیروز بوده ایم، اما نکته مهم در این رابطه این است که عوامل متعددی در نوسانات بازار دخیل هستند. برای مثال بحث کسری بودجه و تأمین اقتصادی دولت، محل حرف و حدیث های زیادی بوده است. در این راستا با توجه به سیاست وزارت اقتصاد، سازمان بورس نهایت کوشش خود را کرد، اما به نظر می رسد برداشت سرمایه گذاران از این تأمین اقتصادی، صحیح نیست. البته سازمان سعی نموده است شفاف سازی های لازم در این راستا صورت بگیرد.

در بحث فروش اوراق دقیقاً چه اتفاقی اتفاق افتاده است؟ چرا بعضی سهامداران، فروش اوراق از سوی دولت را علت ریزش این روز های بازار سرمایه می دانند؟

اتفاقی که درخصوص تأمین اقتصادی در این مدت رخ داد، این بود که قرار شد کسری بودجه به وسیله انتشار اوراق برطرف شود. کوشش این بوده است که همزمان با انتشار اوراق، بحث بازخرید اوراق قبلی هم انجام شود تا بین منابع تزریق شده به بازار و منابعی که از بازار خارج می شود، تعادل برقرار شود. سعی شده است به بزرگ شدن نهاد های اقتصادی مانند صندوق ها یاری شود تا جذب منابع برای آن ها راحت تر شده و قادر به جذب این منابع باشند. از سوی دیگر، در این مدت در فرایند افزایش سرمایه شرکت ها هم تسهیلات لازم صورت گرفت. هرچند به علت اتفاقات اتفاق افتاده در بازار پول و افزایش سود بین بانکی، تأمین اقتصادی برای شرکت ها سخت شده و فشار روی بانک ها زیاد است، اما امیدواریم در آینده با تعدیل بخشی این سیاست ها، فشار ها کاهش یابد.

یعنی فروش اوراق به بازار سرمایه ارتباطی ندارد؟

اینکه بگوییم فروش اوراق هیچ ارتباطی به بازار سرمایه ندارد صحیح نیست؛ چراکه بازار ها به یکدیگر مرتبط هستند. اما این ارتباط یک به یک و مستقیم نیست و تأثیر اوراق بسیار کم است. ذائقه ریسک سرمایه گذاران در بازار سرمایه بسیار فرق دارد. افرادی که ریسک پذیرتر هستند هیچگاه در قبال فروش سهام، اوراق نمی خرند. این درحالی است که مشتری صندوق های سرمایه گذاری یا اوراق با عایدی ثابت، افرادی ریسک گریز هستند؛ بنابراین می توان دو جامعه سرمایه گذاری متفاوت از هم را در نظر گرفت.

در بودجه 1400 انتشار چه اندازه اوراق پیش بینی و چه اندازه از آن منتشر شده است؟

تا کنون حدود 130 هزار میلیارد تومان همه انواع اوراق منتشر شده که عمده آن از نوع اخزا بوده (مطالبات پیمانکاران) که تأمین اقتصادی دولت محسوب نمی شود. از این 130 همت حدود 51 همت اوراق تأمین اقتصادی اسلامی دولت بوده و طی همین مدت که 51 همت اوراق نو منتشر و فروخته شده 58 همت اوراق سر رسید شده قبلی تسویه شده است. بنا براین به صورت خالص بیش از انکه دولت جذب منبع داشته باشد، پرداخت پول داشته و عملاً صندوق ها جذب منبع داشته اند.

آیا بازار سرمایه کشش پذیرش این اوراق را دارد؟

بله. باید روی این نکته تأکید کنم که این اوراق بر اساس کشش بازار عرضه می شود. برای مثال هفته قبل قرار بود 10 هزار میلیارد تومان اوراق منتشر شود، اما حدود 7500 هزار میلیارد تومان منتشر شد که بر اساس درخواست صندوق ها، بانک ها و سایر نهاد های اقتصادی بود. از سوی دیگر کل این مبلغ، مجدداً به سیستم بانکی، بیمه ها و صندوق های سرمایه گذاری برگشته است؛ بنابراین این عدد به صورت خالص روی بازار تأثیری نداشت. باید به این نکته نیز اشاره کنم که بخشی از اوراق منتشره، اوراق نقدی نیست بلکه نزد پیمانکاران است. بسیاری از این افراد نیز اوراق خود را عرضه نمی نمایند و تا زمان سررسید نزد خود نگه می دارند؛ بنابراین این اوراق با اینکه پذیرش شده است و در آمار نیز محاسبه می شود، روی بازار تأثیری ندارد چراکه برای تأمین اقتصادی دولت نبوده است. طبق اخرین آمار بیش از 80 درصد پیمان کاران، اوراق را تا زمان سررسید نزد خود نگه داشته اند.

یکی از مهم ترین چالش های بازار سرمایه، بی اعتمادی سهامداران به این بازار است. سازمان بورس برای برطرف این مشکل چه تدابیری اندیشیده است؟

ثبات در بازار باعث بازگشت اعتماد سرمایه گذاران عمده و خرد می شود. شفافیت اطلاعات اقتصادی و اطلاعات منتشره شرکت ها به وسیله سازمان پیگیری می شود. اگر اطلاعاتی که روی کدال منتشر می شود و اطلاعاتی که در اختیار سرمایه گذاران قرار می گیرد، شفاف باشد، سرمایه گذار می تواند اعتماد کند. منظور از اطلاعات شفاف، این است که صورت های اقتصادی شرکت ها که در کدال منتشر می شود، مبهم و متناقض نباشد. درحال حاضر در چند صنعت از جمله صنعت بانک داری، تناقض وجود دارد. اگر این مشکل حل شود، اطلاعات اقتصادی شفاف شده و در نتیجه اعتماد سرمایه گذاران به بازار برمی شود.

بی اعتمادی به بازار سرمایه فقط منشأ درونی دارد؟

مسلماً خیر. برای مثال، موضوع قرارداد های بلندمدت، تأمین خوراک صنایع، بسیار مهم است. تأکید سازمان بورس این است که روابط اقتصادی به صورت بلند مدت تعیین شود تا یک شرکت پتروشیمی یا پالایشگاهی بداند نحوه محاسبه خوراک تا 10 سال آینده به چه صورت خواهد بود؟ اگر تکلیف این موضوعات به صورت بلند مدت تعیین باشد، سرمایه گذار نیز تکلیف خود را می داند. در این راستا سیاستی که سازمان بورس دنبال کرد و خوشبختانه سیاست گذاران دولتی از جمله وزیر اقتصاد، معاون اول رئیس جمهور و رئیس جمهور روی آن تأکید دارند این است که بتوانیم ثبات را در سیاست ها به نحوی اعلام کنیم که سهامداران و شرکت ها تکلیف خود را بدانند و قادر باشند در بلند مدت برنامه ریزی نمایند. رویکرد کلی دولت حذف قیمت گذاری دستوری است.

به طور کلی درحال حاضر سرمایه گذاری در بازار سرمایه را چگونه می بینید؟

سرمایه گذاری در بورس یک سرمایه گذاری بلند مدت است و شخصا ً نگاه و سرمایه گذاری کوتاه مدت در این بازار را توصیه نمی کنم. چراکه بازار در کوتاه مدت با نوساناتی روبرو است که سهام داران را اسیر خواهد نمود و باعث ضرر آن ها می شود. بازار بورس در مقایسه با سایر بازار ها در بلند مدت همواره صعودی بوده، اما در کوتاه مدت نوسانات غیرمنطقی داشته است. افرادی که سال قبل وارد این بازار شدند و به سرعت از آن خارج شدند، ضرر زیادی کردند درحالی که اگر این سرمایه گذاری ادامه پیدا می کرد قطعا به سود می رسید. شرایط شرکت ها درحال حاضر بسیار خوب است. تیر یا مرداد سال گذشته من به عنوان کارشناس جرأت نمی کردم کسی را به بورس دعوت کنم، اما درحال حاضر شرایط با ثبات است و شرکت ها سودآوری خوبی دارند. سازمان بورس مسئول اینکه شاخص چند باشد نیست. سازمان بر رفتار ذینفعان، شرکت ها و سهامداران نظارت می نماید تا قواعد به درستی رعایت شود. درحال حاضر علی رغم افزایش سودآوری شرکت ها، اعتماد سرمایه گذاران و سمت تقاضا ضعیف است. اما در بازار موج فروش جدی وجود ندارد. باید با اقدامات اعتمادزا و اطمینان دادن به سهامداران که دولت درمورد شرکت ها تصمیمات رادیکال نمی گیرد، بتوانیم اعتماد را به بازار برگردانیم. با برگشت این اعتماد، بازار جهت خود را پیدا خواهد نمود، اما نباید انتظار داشته باشیم بازار دوباره در عرض دو تا سه ماه چند برابر شود. این نه قابل تصور و نه مفید است. اما جهتی متعادل و رو به رشد را خواهد داشت.

با توجه به اینکه تعداد سرمایه گذاران در بازار سرمایه طی یک سال گذشته به حدود 50 میلیون نفر رسیده است، برنامه سازمان بورس برای آموزش تازه واردان بورسی چیست؟

بحث افزایش سواد اقتصادی بسیار مهم است. سازمان بورس با یاری ارکان بازار سرمایه درحال برنامه ریزی منسجم برای آموزش سهام داران است و مهم ترین موضوع این است که دید سرمایه گذاری باید اصلاح شود تا سهامداران مطلع باشند که سرمایه گذاری در بازار سرمایه بلند مدت است و افراد باید پول مازاد خود را وارد این بازار نمایند.

شرایط سهام عدالت به چه صورت است؟ یک سال از آزادسازی سهام عدالت می گذرد، اما هنوز امکان فروش آن برای مشمولان وجود ندارد.

درمورد سهام عدالت باید به مرور تصمیم گیری شود. اما به نظر من با توجه به ارزندگی این سهام و شرایط کنونی بازار، مشمولان برای فروش عجله نداشته باشند و به سهام عدالت به عنوان یک سرمایه گذاری بلند مدت نگاه نمایند. فروش سهام عدالت، مخصوصا در این نوسانات به ضرر مردم است. بحث بازارگردانی سهام شرکت های سرمایه گذاری استانی و نحوه فروش سهام عدالت چه در روش مستقیم چه در روش غیرمستقیم درحال برنامه ریزی است. به طور کلی قرار شده است، بسته سیاست گذاری سهام عدالت طراحی و در شورای عالی بورس مطرح شود.

یکی دیگر از ابهامات بازار سرمایه، تزریق منابع صندوق توسعه ملی به صندوق تثبیت بازار است. در واقع قرار بود یک درصد از منابع صندوق توسعه ملی به صندوق تثبیت بازار سرمایه تزریق شود. این مصوبه در چه مرحله ای واقع شده است؟

این مصوبه درحال پیگیری است. البته بخشی از آن تزریق شده است و کوشش می کنیم این منابع به صورت مستمر و هر ساله به صندوق تثبیت تزریق شود. دولت سیاستی دارد که ارز صندوق توسعه ملی به ریال تبدیل نشود و منابع از محل ریال هایی که قبلا تبدیل شده است به صندوق تثبیت تزریق شود. اما به نظر من با بازگشت اعتماد و ثبات به بازار سرمایه نیازی به منابع صندوق نخواهیم داشت. هرچند صندوق تثبیت و توسعه بازار در جایی که لازم باشد ورود پیدا می نماید، اما کوشش این است که کمترین حضور را داشته باشد تا بازار به حالت عادی برشود.

درحال حاضر سهم بازار سرمایه در تامین اقتصادی چقدر است و آیا قرار است این سهم افزایش یابد؟

بیش از 20 تا 25 درصد تامین اقتصادی به وسیله بازار سرمایه انجام می شود. برنامه این است که این عدد با شیب نسبتا خوبی افزایش پیدا کند و تا سال آینده به نزدیک 40 درصد برسد. به محض بازگشت اعتماد به بازار سرمایه، پذیرش شرکت های پروژه محور شروع می شود. در ماه آینده اولین شرکت سهام خود را به مبلغ اسمی عرضه میکند. بعلاوه به زودی شرکت های مبتنی بر دانش و اینترنت وارد بازار خواهند شد و با مشارکت مردمی از بازار هم تامین اقتصادی می نمایند و کسب و کار خود را توسعه می دهند. شرکت های دیگر که عمدتا تولیدی هستند نیز در صف عرضه قرار دارند و کار های پذیرش آن ها صورت گرفته است.

راه چاره سازمان بورس برای حمایت از سهامداران خرد چیست؟

سازمان بورس در ادامه حمایت از سهامداران خرد به وسیله انتشار اوراق اختیار تبعی، از دیگر شرکت ها، مخصوصاً شرکت های بزرگ که تا به امروز اوراق اختیار تبعی را منتشر ننموده اند، خواسته است، در سررسید ها و قیمت های متنوع تر این اوراق را منتشر نمایند. به زبان ساده، این اوراق، بیمه سهام شده و به سهامدار این اطمینان را می دهد که قیمت سهم در یک بازه زمانی تعیین به قیمت خاصی خواهد رسید. یعنی سهم ارزنده است و رشد متعادل خواهد داشت. سازمان درحال انجام و پذیرش این فرایند است و سعی می نماید فرایند مستمری باشد. از طرف دیگر سعی می شود زیرساخت های فنی لازم برای پرداخت سود به وسیله سجام فراهم شود که سهامداران ناچار نباشند برای دریافت سود به شرکت ها و بانک ها مراجعه نمایند. البته این اراده باید از سمت شرکت ها نیز وجود داشته باشد.

به عنوان سوال آخر، توصیه مهم شما به سهامداران خرد چیست؟

باید به این موضوع اشاره کنم که بازار های متعددی در بورس و فرابورس وجود دارد. خواهش من از سهامداران این است که در بحث انتخاب سهم، ریسک بازار ها را مد نظر قرار دهند. بسیاری از زیان های سنگینی که سرمایه گذاران، مخصوصا سهامداران خرد متحمل شده اند مربوط به بازار پایه بوده چرا که بازار پایه بسیار پرریسک است. سرمایه گذاری که اطلاعات کافی ندارد نباید وارد این بازار ها شود. من به سهامداران توصیه می کنم به صورت غیرمستقیم و به وسیله صندوق های سرمایه گذاری وارد بازار سرمایه شوند.

منبع: شادا

منبع: خبرگزاری دانشجو

به "راه چاره سازمان بورس برای حمایت از سهامداران خرد" امتیاز دهید

امتیاز دهید:

دیدگاه های مرتبط با "راه چاره سازمان بورس برای حمایت از سهامداران خرد"

* نظرتان را در مورد این مقاله با ما درمیان بگذارید